bbin官方网站:在注册制下发行的新股定价方面也有了突破

据万得资讯统计，自新询价规定实施以来，截至2022年3月17日，共有126个科创板、创业板询价IPO项目获得认购。其中，在科创板上市的有58家，筹资总额为975.45亿元;在创业板上市的有68家，共筹集资金618.06亿元。上述126个项目的平均发行市盈率56.35倍(不含无利可图的公司和极端值与市盈率超过200倍),这是明显高于18.66倍(不含无利可图公司)前一个月的新法规的实施。陈友新认为，“新规实施后，IPO估值和定价中心将更加合理。”

新的询价规则将把高价格排除率从“不低于10%”调整为“不高于3%且不低于1%”。陈友新表示，在实际操作中，126个项目的IPO高价格排除率以不低于1%的速度落实，打通了投资者的竞价游戏空间，有效改善了以往线下投资者“抱团降价”入围的现象。与此同时，投资者报价的集中度也大大降低。线下投资者的有效报价区间平均宽度从新规实施的第一个月的1.18%增加到了39.40%。某些项目的有效报价上限超过发行价格1倍以上。

此外，新规实施后，在注册制下发行的新股定价方面也有了突破。陈Youxin透露,新法规的实施之前,线下投资者受到“10%高价排斥”的要求在承销规则和要求价格不应该超过“较低的四个价值观”,和“共谋的报价”的现象越来越普遍。bbin官方网站新规实施后，与以往单一的“押注入围”的投资目的不同，线下投资者更注重对公司基本面和市场上可比公司估值水平的研究等各种因素。打压串价、分组等行为，强化线下问询的合规性、独立性和专业性。以新规出台后的2022年2月24日发布的华勤科技为例，近43.77%的投资者报价集中在176.84元/股至190.00元/股之间，且报价呈分散趋势。

陈又新进一步分析，高排除率的降低，有效缓解了线下投资者充分认可公司价值，但难以给出更高报价的尴尬局面，促使线下投资者逐步向报价中心上移。此外，发行定价可以突破“四值中较低”，新股定价有更大的选择空间，进一步加大了买卖双方的激励和约束，凸显了市场价值发现和资源配置的功能。数据显示，新规实施后，已发布的126个项目中，有26个突破了“四值较低”，其中安素生物突破“四值较低”的项目达到14.21%。